Всеки път когато Bitcoin изоставаше от S&P 500, следваше това...
Докато американските борсови индекси продължават да достигат нови върхове, Bitcoin се търгува близо до най-ниските си нива за последните четири месеца.
За много инвеститори това изглежда като тревожен сигнал.
Как е възможно фондовият пазар да поставя рекорди, докато най-големия криптоактив изостава?
И по-важният въпрос:
Променя ли това дългосрочната теза за Bitcoin?
Историята показва, че подобни периоди на разминаване между Bitcoin и традиционните пазари не са нещо необичайно.
Всъщност те са се случвали и преди.
Кога Bitcoin е изоставал от S&P 500?
От 2014 година насам Bitcoin е завършвал календарната година с по-слабо представяне от индекса S&P 500 само три пъти:
- 2014 година
- 2018 година
- 2022 година
И трите периода съвпадат с тежки мечи пазари за крипто сектора.
Тогава много инвеститори започват да се съмняват дали цикълът не е приключил окончателно и дали Bitcoin няма да остане в сянката на традиционните финансови пазари.
Но интересното се случва след това.
След всеки един от тези периоди Bitcoin успява да се възстанови и да изпревари значително представянето на фондовия пазар през следващата година.
Нека погледнем числата:
| Година | Разлика спрямо S&P 500 | Следваща година |
|---|---|---|
| 2014 | Bitcoin изостава с около 70% | 2015: изпреварва с около 35% |
| 2018 | Bitcoin изостава с около 69% | 2019: изпреварва с около 61% |
| 2022 | Bitcoin изостава с около 46% | 2023: изпреварва с около 129% |
Три случая.
Три последващи възстановявания.
Без изключение.
Разбира се, миналото не гарантира бъдещи резултати, но подобни исторически модели често дават полезен контекст, когато настроенията на пазара станат прекалено негативни.
Защо се случва това?
Много хора приемат, че Bitcoin трябва да следва движението на фондовия пазар.
Реалността обаче често е различна.
През различните фази на цикъла крипто пазарът има собствена динамика, която невинаги е свързана с представянето на акциите.
Добър пример е 2015 година.
Тогава S&P 500 се представя добре, докато Bitcoin продължава да се движи в мечи пазар през голяма част от годината.
В определени периоди корелацията между двата пазара дори е отрицателна.
С други думи, силният фондов пазар не е причината Bitcoin да започне възстановяването си.
Bitcoin просто достига своето дъно по собствен график.
Bitcoin следва различен цикъл
Една от основните разлики между Bitcoin и традиционните активи е неговият четиригодишен цикъл, свързан с халвинга.
На всеки приблизително четири години наградата за копаене на нови биткойни се намалява наполовина.
Това събитие исторически е оказвало силно влияние върху предлагането и дългосрочната динамика на пазара.
Поради тази причина много анализатори смятат, че движението на Bitcoin често е по-тясно свързано с вътрешните цикли на крипто екосистемата, отколкото с представянето на технологичните акции или индекса Nasdaq.
Затова и фактът, че AI компаниите поставят нови рекорди, докато Bitcoin изостава, не означава непременно, че крипто секторът е загубил потенциала си.
По-скоро може да означава, че двата пазара се намират в различни фази на своите цикли.
Има ли повод за предпазливост?
Да.
Историята показва, че след подобни периоди често следват силни възстановявания, но това не означава, че те започват веднага.
Процесът на формиране на дъно може да бъде дълъг, бавен и психологически труден.
Пазарът рядко обръща посоката си в момента, в който повечето инвеститори очакват.
Възможно е цената да остане под натиск още известно време, дори ако дългосрочната картина изглежда обещаваща.
Това е и причината опитните инвеститори да обръщат повече внимание на дългосрочните тенденции, отколкото на краткосрочните движения.
Заключение
Разминаването между Bitcoin и фондовия пазар изглежда драматично само ако се разглежда изолирано.
Когато погледнем историческите данни, виждаме, че подобни периоди са се случвали и преди.
И в миналото именно след тях Bitcoin е успявал да навакса изоставането си по впечатляващ начин.
Разбира се, никой не може да предвиди кога точно ще се случи следващото голямо движение.
Но ако историята ни учи на нещо, то е, че временните периоди на слабост невинаги означават, че основната теза е нарушена.
Понякога те са просто част от цикъла.
А най-трудната част за инвеститорите често не е да открият възможността.
А да останат достатъчно търпеливи, за да я дочакат.
